［導(dǎo)語] 本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，國(guó)際原油價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，國(guó)內(nèi)原油變化率正值內(nèi)上漲，春節(jié)假期過后成品油零售限價(jià)上調(diào)將落實(shí)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)模型測(cè)算，2月18日24時(shí)國(guó)內(nèi)汽、柴油零售限價(jià)上調(diào)幅度分別為275、265元/噸，折合升價(jià)，92#汽油與0#柴油分別上調(diào)0.22、0.23元。下周期來看，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)進(jìn)展良好，疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，新一輪原油變化率或?qū)⒁哉甸_端，上調(diào)預(yù)期依舊存在，下一輪調(diào)價(jià)窗口為年3月3日24時(shí)。卓創(chuàng)資訊后期將對(duì)此持續(xù)跟蹤。

諸多利好疊加　國(guó)際油價(jià)穩(wěn)步上漲

圖1

　　本計(jì)價(jià)周期以來，歐佩克減產(chǎn)監(jiān)督會(huì)議釋放利好，疫苗穩(wěn)步推廣，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)市場(chǎng)樂觀氛圍，支撐國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)連續(xù)走高，WTI及布倫特原油期貨價(jià)格均推至61美元/桶上方，國(guó)際油價(jià)上漲至13個(gè)月來新高。原油上漲令國(guó)內(nèi)測(cè)算的原油變化率在正值范圍內(nèi)不斷上漲，今晚24時(shí)，國(guó)內(nèi)汽柴油零售限價(jià)上調(diào)窗口將開啟，對(duì)應(yīng)汽柴油零售限價(jià)每噸分別上調(diào)275、265元，折合成升價(jià)，92#汽油及0#柴油分別上調(diào)0.22、0.23元。

上調(diào)政策落地在即　消費(fèi)者出行成本將增加

　　2月18日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)將面臨上調(diào)，汽油、柴油上調(diào)幅度分別為275、265元/噸，折升價(jià)，92#汽油上調(diào)0.22元，0#柴油上調(diào)0.23元。今晚24時(shí)，2021年國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)實(shí)現(xiàn)連續(xù)上調(diào)，這也是自2013年3月26日成品油新定價(jià)機(jī)制實(shí)施以來的首次“七連漲”，成品油限價(jià)“七連漲”落實(shí)后，汽柴油每噸累計(jì)上調(diào)幅度分別達(dá)到1180、1135元，折合成升價(jià)，92#汽油及0#柴油分別累計(jì)上調(diào)0.93、0.97元。

　　本輪國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)上調(diào)政策落實(shí)之后，消費(fèi)者出行成本將增加，以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油將較之前增加11元左右。以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調(diào)價(jià)窗口開啟（2021年3月3日24時(shí)）之前，消費(fèi)者用油成本將增加17.6元左右。物流行業(yè)支出成本同樣將有上漲的現(xiàn)象，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太爾重型卡車為例，未來單輛車的燃油成本將增加437元左右。

成品油零售限價(jià)“七連漲”落實(shí)　下周期批零限價(jià)或收窄

　　本計(jì)價(jià)周期橫跨春節(jié)前后，國(guó)際油價(jià)整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，周期初始國(guó)內(nèi)零售限價(jià)上調(diào)預(yù)期尚不濃厚，加之春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)成交熱情下滑，國(guó)內(nèi)批發(fā)環(huán)節(jié)油價(jià)波動(dòng)幅度有限，批零價(jià)差一度擴(kuò)大。伴隨著原油上漲勢(shì)頭愈發(fā)明顯，上調(diào)預(yù)期確立，國(guó)內(nèi)投機(jī)需求再度出現(xiàn)，主營(yíng)單位直批環(huán)節(jié)油價(jià)小幅上漲，山東地?zé)捰蛢r(jià)上推幅度更為明顯。此外，在春節(jié)期間汽油旺盛的需求指引下，國(guó)內(nèi)汽油批發(fā)價(jià)格上推明顯，汽油批零價(jià)差快速收窄；柴油需求疲軟，價(jià)格推漲有限，批零價(jià)差波動(dòng)不大。因此，整體看來，本計(jì)價(jià)周期國(guó)內(nèi)批零價(jià)差呈現(xiàn)先擴(kuò)大再收窄走勢(shì)。

圖2

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，截至2月18日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)92#汽油理論利潤(rùn)為1345元/噸，地方煉廠92#汽油理論利潤(rùn)為1691元/噸。柴油方面，國(guó)內(nèi)主營(yíng)0#柴油理論利潤(rùn)為972元/噸，地方煉廠0#柴油理論利潤(rùn)為1564元/噸。預(yù)計(jì)“七連漲”落實(shí)后，由于零售端價(jià)格快速擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)批零價(jià)差短時(shí)加大；但由于節(jié)后終端用戶補(bǔ)庫需求對(duì)油價(jià)形成明顯支撐，主營(yíng)及山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格仍將呈現(xiàn)上推趨勢(shì)，因此汽柴油批零價(jià)差將再度收窄。

國(guó)際油價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)仍可持續(xù) 下一輪調(diào)價(jià)仍有上漲可能

　　卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)進(jìn)展良好，考慮在月底減產(chǎn)會(huì)議之前，減產(chǎn)政策并不會(huì)改變，加之疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，多國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)政策推行利好原油需求，基本面支撐穩(wěn)健，但考慮近期油價(jià)漲幅過大，后勁或有不足，漲勢(shì)有所放緩。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，新一輪原油變化率或以正值開局，調(diào)價(jià)窗口期為3月3日24時(shí)。由于原油基本面利空有限，下周期價(jià)格仍有上漲可能，調(diào)價(jià)政策仍面臨較多不確定性，卓創(chuàng)資訊后期將對(duì)此持續(xù)跟蹤。