國(guó)際石油公司的石油儲(chǔ)備在過(guò)去5年里銳減,現(xiàn)在已對(duì)整個(gè)石油市場(chǎng)的穩(wěn)定帶來(lái)威脅。
未來(lái)幾年,如果國(guó)際石油公司的儲(chǔ)備量繼續(xù)下降,全球石油市場(chǎng)的主體結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大調(diào)整。由于非常艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激進(jìn)投資的增長(zhǎng)造成的油氣行業(yè)的投資減少,導(dǎo)致了該行業(yè)新項(xiàng)目的大量減少,以及現(xiàn)有或潛在資源開發(fā)不足?;ㄆ煦y行(Citibank)在最近的一份研究報(bào)告中警告稱,殼牌(Shell)、??松?Exxon)和雪佛龍(Chevron)等國(guó)際石油公司的石油儲(chǔ)量或者說(shuō)石油資源開采“壽命”將大幅下降。
根據(jù)花旗集團(tuán)的數(shù)據(jù),自2015年以來(lái),國(guó)際石油公司總體儲(chǔ)量水平下降了25%,可獲得的資源開采時(shí)間不足10年。金融市場(chǎng)似乎低估了這些問(wèn)題,分析師無(wú)法接受國(guó)際石油公司的未來(lái)正在受到威脅。一家石油公司只有在擁有儲(chǔ)量并能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將產(chǎn)量保持在目標(biāo)水平的情況下才能繼續(xù)存在。如果儲(chǔ)量和產(chǎn)量下降,它就沒(méi)有了一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的未來(lái)?;ㄆ煦y行在其研究報(bào)告中稱,國(guó)際石油公司儲(chǔ)備下降是當(dāng)前市場(chǎng)面臨的一個(gè)迫在眉睫的挑戰(zhàn),行業(yè)巨頭的年度報(bào)告顯示,這些曾經(jīng)輝煌的公司現(xiàn)在陷入了困境。花旗銀行則指出,低油價(jià)是這一日益嚴(yán)重的問(wèn)題背后的主要驅(qū)動(dòng)因素。
該銀行表示:“儲(chǔ)量與盈利之間的這種關(guān)系是無(wú)法回避的,因此我們認(rèn)為,分析儲(chǔ)量趨勢(shì)是衡量一家公司健康狀況的一個(gè)極其重要的指標(biāo)?!?/p>
隨著需求的復(fù)蘇和油價(jià)的攀升,2021年這些公司將有大量潛在的財(cái)富可以利用。然而,問(wèn)題仍然在于,這些公司是會(huì)投資于新的資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量開發(fā)項(xiàng)目,還是會(huì)將其用于支付股息。一些分析師已經(jīng)宣稱,目前的儲(chǔ)備危機(jī)不是真正的問(wèn)題,因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)際石油公司正在經(jīng)歷著能源轉(zhuǎn)型階段。而為了實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型,這些公司需要大量現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)計(jì)劃中的數(shù)十億美元的風(fēng)能、太陽(yáng)能和氫項(xiàng)目支出,同時(shí)也要讓投資者和股東滿意。正如花旗銀行所言:“國(guó)際石油公司最近所說(shuō)的‘黑換綠’指的是石油和天然氣活動(dòng)產(chǎn)生的80%的現(xiàn)金流,預(yù)計(jì)到2030年為70%,將轉(zhuǎn)向綠色能源?!辈贿^(guò),值得注意的是,如果石油儲(chǔ)量不夠高,不足以維持“正?!钡挠蜌膺\(yùn)營(yíng),那么能源轉(zhuǎn)型可能需要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
花旗報(bào)告稱,在石油行業(yè)有兩組不同的國(guó)際石油公司,其中6家的儲(chǔ)量開采時(shí)間約為10.5年,3家的儲(chǔ)量開采時(shí)間約為8年。一組公司包括道達(dá)爾、英國(guó)石油、雪佛龍、埃尼、康菲石油和??松梨凇5诙M是Repsol、挪國(guó)油(Equinor)和殼牌。
此外,還應(yīng)評(píng)估迫使國(guó)際石油公司下調(diào)準(zhǔn)備金率的地緣政治因素。通過(guò)對(duì)獨(dú)立油氣巨頭實(shí)施凈零排放政策,投資正在逐步轉(zhuǎn)變。石油巨頭們的儲(chǔ)量下降和降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)的需要,讓他們無(wú)法像曾經(jīng)那樣充滿活力地追求新的資源開發(fā)機(jī)會(huì)。清潔能源倡議、ESG投資和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)都對(duì)國(guó)際石油公司及其維持儲(chǔ)量和產(chǎn)量的能力產(chǎn)生了直接的負(fù)面影響。
這一發(fā)展帶來(lái)的一個(gè)主要影響是,在國(guó)際石油公司努力保持開采儲(chǔ)量的同時(shí),一些國(guó)家石油公司卻設(shè)法保持了足夠的儲(chǔ)量。沙特阿美、ADNOC、IOC和NOC等主要國(guó)家石油公司正在考慮將可開采儲(chǔ)量時(shí)間提高至25年。如果國(guó)際石油公司的產(chǎn)量被削減或限制,那么來(lái)自國(guó)家石油公司的石油產(chǎn)量將大幅增加。此外,每桶石油的利潤(rùn)率也是一個(gè)主要的投資影響因素,因?yàn)閲?guó)際石油公司一直在關(guān)注更具挑戰(zhàn)性的環(huán)境,如深水、海上、北極或頁(yè)巖區(qū),而國(guó)有石油公司仍擁有大量常規(guī)儲(chǔ)量。沙特阿美石油公司與殼牌石油公司的利潤(rùn)率顯示,對(duì)國(guó)家石油公司未來(lái)的開發(fā)或生產(chǎn)能力進(jìn)行投資或融資將更具吸引力。
全球油氣供應(yīng)為非油氣生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)體提供了安全保障,但這一體系目前正面臨威脅。能源轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)仍在評(píng)估中,但全球能源市場(chǎng)的選擇已經(jīng)轉(zhuǎn)向嚴(yán)重依賴國(guó)有石油公司的石油生產(chǎn),單這不太可能是最佳解決方案。在國(guó)際石油公司和國(guó)家石油公司共同努力維持石油市場(chǎng)平衡的結(jié)構(gòu)下,能源和產(chǎn)品的供應(yīng)穩(wěn)定性得到了支持。但如果沒(méi)有10年以上的開采儲(chǔ)備,這種穩(wěn)定結(jié)構(gòu)就會(huì)受到威脅。
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