[導(dǎo)語]?據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，山東地?zé)捚途鶅r(jià)回落接近1200元/噸，國(guó)慶假期結(jié)束后所上推的漲幅基本回吐。柴油均價(jià)下跌750元/噸，較國(guó)慶假期結(jié)束后上漲幅度回落近四分之三。主營(yíng)汽油均價(jià)回落接近600元/噸，柴油均價(jià)回落較少，約在50元/噸以內(nèi)。

10月份以來，一方面今年歐洲冷冬預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂能源危機(jī)問題；另一方面，沙特和俄羅斯按照原計(jì)劃增產(chǎn)政策，供應(yīng)端預(yù)期明顯低于市場(chǎng)需求。在雙重預(yù)期推動(dòng)下，原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，WTI及布倫特原油價(jià)格接連站上84美元/桶高位。隨著11月歐佩克會(huì)議召開時(shí)間臨近，市場(chǎng)參與者謹(jǐn)慎觀望，但美國(guó)原油庫存連續(xù)兩周增長(zhǎng)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始縮減貨幣刺激措施，原油價(jià)格從高位有所回落。

圖 1

10月以來，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)歷經(jīng)兩次上調(diào)，從累計(jì)漲幅來看，汽油零售限價(jià)上漲645元/噸，柴油零售限價(jià)上漲620元/噸。本計(jì)價(jià)周期以來，原油變化率始終處于低位水平。截至11月5日，由于原油變化率對(duì)應(yīng)的成品油零售限價(jià)調(diào)整幅度不足50元/噸，11月成品油零售限價(jià)首輪調(diào)整遭遇擱淺。

從批發(fā)環(huán)節(jié)來看，國(guó)慶假期結(jié)束至今，國(guó)內(nèi)主營(yíng)及山東地?zé)挸善酚蛢r(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，其中山東地?zé)挸善酚蛢r(jià)格變化相對(duì)明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶假期結(jié)束至今，國(guó)內(nèi)主營(yíng)成品油價(jià)格高位出現(xiàn)在10月下旬，其中汽油漲幅接近1400元/噸，柴油由于受到各地發(fā)改委批發(fā)限價(jià)限制，漲幅小于汽油，柴油均價(jià)漲幅接近650元/噸。山東地?zé)挿矫妫c主營(yíng)單位成品油價(jià)格高位出現(xiàn)時(shí)間接近，其中汽油均價(jià)漲幅達(dá)到1200元/噸，柴油均價(jià)漲幅接近1000元/噸。其中隨著天氣轉(zhuǎn)冷，山東地?zé)挾嚅_始銷售-10#柴油，對(duì)柴油均價(jià)漲幅也有所支撐。隨著價(jià)格漲至高位水平，下游接貨積極性有所回落，加之隨著主營(yíng)煉廠加大生產(chǎn)、全力保供的指令下達(dá)，市場(chǎng)投機(jī)性需求大幅降低，山東地?zé)挸鲐洜顩r表現(xiàn)欠佳。10月底，山東地?zé)挸善酚蛢r(jià)格開始下跌。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，山東地?zé)捚途鶅r(jià)回落接近1200元/噸，國(guó)慶假期結(jié)束后所上推的漲幅基本回吐。柴油均價(jià)下跌750元/噸，較國(guó)慶假期結(jié)束后上漲幅度回落近四分之三。主營(yíng)單位方面，成品油價(jià)格雖有下跌，但跌幅不及山東地?zé)挕?jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，主營(yíng)汽油均價(jià)回落接近600元/噸，由于國(guó)內(nèi)大部分主營(yíng)柴油仍存在限提政策，柴油均價(jià)回落較少，約在50元/噸以內(nèi)。

圖 2

從批零環(huán)節(jié)來看，10月成品油零售限價(jià)首次上調(diào)政策落實(shí)后，由于主營(yíng)柴油批發(fā)均價(jià)漲幅多于限價(jià)上調(diào)幅度，批零價(jià)差延續(xù)收窄態(tài)勢(shì)，直到進(jìn)入11月份，主營(yíng)柴油批發(fā)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，批零價(jià)差出現(xiàn)擴(kuò)大。汽油方面，在10月成品油零售限價(jià)首次上調(diào)政策落實(shí)后，汽油批零價(jià)差出現(xiàn)短時(shí)擴(kuò)大，但隨后呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。但隨著10月下旬汽油價(jià)格出現(xiàn)回落，主營(yíng)汽油批零價(jià)差再度擴(kuò)大。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，主營(yíng)汽油批零價(jià)差為988元/噸，主營(yíng)柴油批零價(jià)差為321元/噸。山東地?zé)挿矫妫?0月首次零售限價(jià)上調(diào)落實(shí)后，汽、柴油批零價(jià)差均出現(xiàn)短時(shí)擴(kuò)大，但隨后收窄，直到10月下旬開始，汽、柴油批零價(jià)差整體才呈現(xiàn)再次擴(kuò)大的行情。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月5日，山東地?zé)捚?、柴油批零價(jià)差分別為2132元/噸、1299元/噸。

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后期來看，雖然歐佩克延續(xù)計(jì)劃增產(chǎn)，但來自美國(guó)的壓力較大，原油價(jià)格或呈現(xiàn)波動(dòng)行情。本輪成品油零售限價(jià)暫不做調(diào)整，同時(shí)新一輪計(jì)價(jià)周期開始，變化率處于負(fù)值低位水平，對(duì)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)指引有限。加之后期主營(yíng)柴油資源緊張狀況將進(jìn)一步緩解，預(yù)計(jì)后期柴油價(jià)格松動(dòng)后下調(diào)概率較大。汽油方面，目前終端需求表現(xiàn)一般，下游采購(gòu)以按需為主，汽油價(jià)格支撐不足，后期或存繼續(xù)下跌空間。整體來看，在下輪調(diào)價(jià)窗口開啟之前，國(guó)內(nèi)主營(yíng)及山東地?zé)捚?、柴油批零價(jià)差整體或有望延續(xù)擴(kuò)大行情。