[導(dǎo)語]　在本輪計價周期內(nèi)，國際原油價格區(qū)間震蕩偏下行態(tài)勢，期初沖高但尾盤回落且一度錄得近六周低位，原油變化率負值開局后持續(xù)下滑，成品油零售限價將開啟下調(diào)窗口。據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，11月19日24時，國內(nèi)成品油零售限價將遇來年內(nèi)第4次下調(diào)，其中汽、柴油每噸將分別下調(diào)95、90元，折升價92#汽油及0#柴油分別下調(diào)0.07、0.08元。下周期國際原油價格仍將維持偏弱走勢，供應(yīng)面偏空，12月3日24時，國內(nèi)成品油零售限價“二連跌”概率仍存，但由于原油波動收窄不能排除調(diào)價擱淺可能，卓創(chuàng)資訊將對此持續(xù)跟蹤報道。

國際油價整體偏弱運行 成品油開啟下調(diào)窗口

本輪計價周期，國際原油價格呈區(qū)間偏弱震蕩下行的走勢。一方面，市場擔(dān)心美國等主要經(jīng)濟體釋放戰(zhàn)略石油儲備，市場對未來供應(yīng)增加擔(dān)憂加劇。另一方面，歐洲部分國家新冠感染病例數(shù)回升，或?qū)⒅匦聦嵤┓怄i管控抑制石油需求增長，供需面存在過剩的風(fēng)險，盡管歐佩克執(zhí)行緩慢增產(chǎn)政策，但是過高的能源價格不利于經(jīng)濟增長，美元走強繼續(xù)打壓國際油價。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測模型測算，截至11月19日收盤，國內(nèi)第10個工作日參考原油變化率為-2.03%，對應(yīng)汽柴油零售限價每噸分別下跌95、90元/噸，調(diào)價窗口為11月19日24時。

年內(nèi)第4次下調(diào)政策即將落實  消費者出行成本將小幅回落

11月19日24時，國內(nèi)成品油零售限價將遇來年內(nèi)第4次下調(diào)，汽、柴油每噸分別下調(diào)95、90元，折升價，92#汽油下調(diào)0.07、95#下調(diào)0.08元/升；0#柴油下調(diào)0.08元。此次下調(diào)政策落實之后，年內(nèi)我國成品油零售限價共歷經(jīng)22次調(diào)價窗口，其中14次上調(diào)，4次下調(diào)，4次擱淺。標準汽、柴油年內(nèi)分別累計上調(diào)1905元/噸、1835元/噸，折合升價92#汽油累計上漲1.5元/升，0#柴油累計上漲1.56元/升。與年初相比較，消費者加滿一箱50L的92#汽油需多花75元，出行成本上升。

本次下調(diào)政策落實后，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調(diào)價窗口開啟（2021年12月3日24時）之前的時間內(nèi)，消費者用油成本將下降5元左右。物流行業(yè)，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太爾重型卡車為例，在下次調(diào)價窗口開啟前，單輛車的燃油成本將減少142元左右。

批發(fā)價格震蕩下跌 批零價差持續(xù)擴大

本計價周期內(nèi)，雖美國原油庫存下降，但因市場傳言美國可能釋放石油戰(zhàn)略儲備，油市觀望情緒進一步加重，國際油價呈現(xiàn)先揚后抑走勢，消息面對國內(nèi)成品油批發(fā)市場支撐不足。國內(nèi)主營汽柴油批發(fā)價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，貿(mào)易商避險觀望情緒有所升溫，在買漲不買跌心態(tài)影響下，終端商多保持按需補貨節(jié)奏，故本計價周期內(nèi)國內(nèi)主營汽、柴油批零價差持續(xù)擴大。地?zé)挿矫?，由于部分下游低價補倉增多，且政策監(jiān)管加強影響下，本計價周期內(nèi)山東地?zé)捚?、柴油批發(fā)價格先跌后漲，因此山東地?zé)捚⒉裼团銉r差呈先擴大后縮窄局面。從整體來看，主營及地?zé)捚团銉r差表現(xiàn)仍優(yōu)于柴油。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，截至11月18日，國內(nèi)主營92#汽油理論零售利潤為1388元/噸，地方煉廠92#汽油理論零售利潤為1956元/噸。柴油方面，國內(nèi)主營0#柴油理論零售利潤為559元/噸，地方煉廠-10#柴油理論零售利潤為1377元/噸。

后期來看，雖歐佩克+產(chǎn)油國克制增產(chǎn)政策，國際油價下方支撐偏強，但由于白宮呼吁多國協(xié)同釋放戰(zhàn)略儲備，引發(fā)油市觀望氣氛不減，短期國際油價或延續(xù)震蕩走勢，消息面對國內(nèi)成品油批發(fā)市場影響有限。隨著氣溫下降，戶外基建、工程開工率或有所下降，疊加防疫管控常態(tài)化等因素影響，國內(nèi)汽、柴油需求預(yù)期偏空，預(yù)計此次零售限價下調(diào)之后，主營單位及山東地?zé)捙銉r差或有所收窄，但隨著下旬主營追趕銷售進度，汽、柴油批發(fā)價格仍有進一步回調(diào)預(yù)期，屆時批零價差將再次擴大。

國際油價或保持震蕩走勢　下一輪限價存繼續(xù)下調(diào)預(yù)期

卓創(chuàng)資訊分析認為，歐佩克+及部分產(chǎn)油國繼續(xù)重申適度增產(chǎn)，供應(yīng)增速不及需求導(dǎo)致供需偏緊的預(yù)期，給予油價較強的底部支撐，但因美國釋放戰(zhàn)略儲備仍存較多不確定性因素，近期國際油價或保持震蕩走勢，難以形成單邊行情。下個計價周期初始，原油變化率或以負值開場，下輪汽柴油零售限價存下調(diào)預(yù)期，調(diào)價窗口將在12月3日晚24時開啟。因距離下次調(diào)價窗口尚有較多工作日，卓創(chuàng)資訊將持續(xù)跟蹤報道。